昨天，中国人寿(2628.HK)发布半年报，总投资收益65.23亿元，比去年同期增加15.15亿元，同比增加30.25%。

    中国人寿表示，上半年实现净利润52.08亿元，同比增长85.2%，增长主要因投资资产增加、央行加息以及投资组合的调整。截至6月份，中国人寿投资资产总额为4378.42亿元，比去年年底增加了16.8%。

    基金浮亏严重

    公告显示，中国人寿净投资收益77.94亿元，比去年同期增加了55.3%；投资实亏3.83亿元，比去年同期增加3.2亿元。

    分析细项可以看出，虽然债券和权益投资分别实现盈利1.85亿元和0.39亿元，但由于中国人寿计提了6.07亿元的减值准备，反而导致3.83亿元的实亏。

    公告显示，7月份时中国人寿再次为托管在闽发证券的3.7亿元国债计提了0.92亿元减值准备，加之2004年计提的3.2亿元减值准备，中国人寿表示，已能完全覆盖此笔国债的损失。

    不过，与去年情况不同的是，中国人寿为权益类投资计提了5.15亿元。国泰君安(香港)的研究员戴祖祥分析认为，这是中国人寿对开放式基金提取的减值准备。

    半年报同时显示，中国人寿投资浮亏高达8.88亿元，同比增加1.65亿元，增幅为22.82%。其中，以基金为主的权益类投资浮亏严重，为8.78亿元，比去年同期增加1.55亿元。对此，中国人寿解释为“由于今年上半年内地股市波动所致”。

    截至上半年，中国人寿权益类投资额为207.79亿元，虽然投资额同比增加35.08亿元，但现金流量表则显示，上半年投资活动产生的现金流出净额为455.28亿元，同比减少440亿元。

    虽然无法判定中国人寿是否大量减持基金，但从已公布年报的封闭式基金可以看出，保险资金的退出势头非常明显，与去年年底相比，投资规模已下降约8.7%。

    债券比重提升，股票投资回暖

    公告显示，中国人寿债券投资金额为2056.5亿元，比去年同期增加了554.16亿元，同比增加36.89%。从投资组合上来看，上半年投资组合中的债券比重由去年年底的40.1%增至47%，其中10年期以上的债券比重由6%升至15%。

    中国人寿副总经理李良温表示，上半年净投资收入表现理想，主要得益于调整投资组合，加大了对债券的投入。在刚刚发行的工行次级债中，中国人寿承销额就有近30亿元之多。据了解，企业债、可转债也颇得中国人寿的青睐。中国人寿有关人士表示，将根据债券收益情况，来优化投资组合，但目前仍将以国债为主打。

    李良温同时表示，截至6月底，中国人寿入市资金约为14亿元，但因上半年股市低迷，亏损约5%。不过，随着股权分置改革的推进和股市开始回暖，在7月份时已扭亏为盈。

    昨天，保监会副主席吴小平表示，境外投资细则将于下月颁布，届时将为保险资金进军境外打开政策通道。中国人寿董事长杨超表示，中国人寿已向保监会申请境外投资资格。

    昨天，中国人寿股价波澜不惊，报收6.05港元。