借助中介机构,至少六成国开行30年金融债被寿险公司收入囊中

　　昨天,国开行30年超长期金融债在银行间市场成功发行,尽管寿险公司的合计认购量仅占发行总量的15%。但是,5家中介机构的高中标额显示,至少有六成长债收入寿险公司囊中。

　　昨天,30年的超长期限并没有吓退一级市场认购热情。该券最终发行利率为4.01%,比此前市场预期低4个基点,同时也比一个月前发行的国开行20年期金融债低9个基点。当天国开行金融债承销团成员几乎全部"出动",竞标机构达到63家,占了成员总量的九成。166.4亿元的竞争性投标额引来312亿元的资金,超额认购倍率达到1.875倍,超过了两周前刚增发完毕的十年期金融债。

　　令人略感意外的是,既然竞标如此激烈,但是对长债需求最强烈的寿险公司在此次竞标过程中的表现并不如市场预料的那样积极。中国人寿尽管以22.6亿元的认购额夺得标王,但是较之排名第二的中银国际和招商证券仅多出了2000万元。平安寿险公司最终的认购额为10.4亿元,排在第七位。

　　但值得关注的是,5家证券公司的认购量却占了30年期金融债发行总量的半壁江山,合计达到100.7亿元。其中,中银国际、招商证券、申银万国、华夏证券的认购额超过22亿元,并且在中标的数量上非常接近。

　　就券商而言,本身并无资金实力持有30年长期债券,通常其认购量是其他机构的委托投标量。业内人士认为,银行委托券商投标30年期长债的可能性并不大。因为目前银行业内具备持有30年期长债实力的机构就是四大行。而在此次发行过程中,四大国有商业银行合计认购量为21.1亿元。其中,农业银行只拿了基本承销额。

　　因此可以推断的是,在券商的认购量中,绝大部分为寿险公司的隐性投标量。这样,在30年期金融债上,寿险公司实际上持有了六成以上的发行量。

　　昨天,受到30年长期债券发行的影响。交易所、银行间市场长期债券全线上扬,带动市场继续上涨。其中,20年期的05国开17券的收益率下跌3个基点,降至3.92%；存续期约为26年的01国开21券收益率由4.05%降至4.01%,与新券发行收益率看齐。