11月末保险公司国债投资同比增幅36.42%,低于10月末的40.61%和9月末的45.61%

　 “跷跷板效应”在保险公司身上体现了。近日，中国保监会公布了2005年11月的保险公司最新经营状况数据。受10月下旬开始的国债市场大幅下跌影响，11月底保险资金国债投资增速继续放缓。与此相对应的，保险公司投资证券投资基金和银行存款的资金增幅却有所增加。

　 “跷跷板效应”指的是，国债投资的减少势必引起其他领域投资的增加。保险公司同期银行存款规模的加大，分流了保险公司的部分资金。

　 数据显示，11月末保险公司的国债投资为人民币3554.60亿元，比上年同期增加949.01亿元，同比增幅为36.42%，低于10月底40.61%和9月底45.61%的增幅，呈现逐步放缓趋势。10月份保险公司国债投资为人民币3390.76亿元，11月增加了 163.84 亿元。

　 数据表明，随着10月下旬以来国债市场的持续大幅下跌，11月份保险公司继续放缓了国债的投资。这和保险公司的投资取向有关，保险公司一般比较看重长债的收益率，这也使得虽然近期央票等品种的短期收益率有所上涨，但并不符合保险公司的投资需要，在没有传导到长期品种之前，保险公司的投资热情依旧难以点燃。

　 11月银行存款的投资规模由10月末的5073.99亿元上升至11月末的5135.73亿元，与上年同期相比上升1.96%，10月末银行存款同比增加0.80%。

　 另外保险公司投资证券投资基金的规模在11月为1050.06亿元,与上年同期相比上涨50.40%。增幅高于10月末的44.59%和9月末的42.87%。有分析认为，这是“跷跷板效应”导致国债投资增幅继续下滑的一个体现。股票市场处于低点给了保险公司建仓的机会，使得保险资金更多地进入股市。

　 不过平安保险的一位人士认为，证券投资基金量的增加主要是保险公司把一部分钱投资到货币基金进行现金管理。该部分资金年底的时候比年初要多一点，因为年底的时候保险公司投资热情会有所减弱。他表示，这只是保险公司的资金暂时没有合适的投资途径，而并不是一种投资取向的变化。从金额上看，10月份的证券投资基金规模为1059.85亿元，还要高于11月的规模，似乎印证了这一点。

　 保险公司在银行的存款可以分为协议存款和一般商业存款。保险公司人士告诉《第一财经日报》，目前由于协议存款利率普遍比较低，因此保险公司在银行的协议存款量有所减少。现在商业银行的协议存款3年期的利率大约在3.6％~4.2％左右。

　 银行存款增幅加大，而协议存款没有增加表示保险公司一般性商业存款的规模增加。由于长期债券的收益率不是很高，保险公司在年末投资节奏放慢，把暂时不用的资金作为现金存款进行管理。对于一般商业存款能否弥补保费的成本，一位保险公司资金运营部人士表示，保费到底要取得多少收益是由整个集团进行计算，而由于保单的不同，保费的成本也不像商业银行那样好计算。