15日通过发审委审核，19日出台招股说明书并开始询价推介，计划发行不超过15亿股A股，中国人寿以惊人速度回归A股。业内人士对此认为，作为沪深两市保险第一股，中国人寿良好的质地和充沛的现金流将受到市场追捧，预计其发行价在20元左右，二级市场股价将在25至30元左右。

　A股僧多粥少

　　招股书显示，中国人寿此次A股发行采用战略配售、网下询价配售与网上申购发行相结合的方式。其中，战略配售不超过6亿股，网下发行不超过3.375亿股（回拨机制启动前），网上发行不超过5.625亿股（回拨机制启动前）。启动回拨机制前提是网上发行中签率低于2%且低于网下初步配售比例。

　　在香港，国寿H股用屡创新高来迎接其回归A股。一家券商机构理财部负责人表示，中国人寿并不缺资金，其A股仅发行15亿股，只有H股的1/5，除去战略配售，公开发行仅9亿股，在市场流动性过剩的情况下，将引起机构抢筹，尤其那些新发的大盘基金都会把它纳入资产配置。预计网上中签率低于2%，其发行价可能在20元左右，大约在H股股价基础上折让10%左右。由于A股市场上没有可比公司，作为保险股中实力最强的公司，中国人寿A股价格可能超过H股。

　　投资收益成亮点

　　根据发行日程，中国人寿22日（本周五）将结束初步询价并确定发行价格区间，25日网下申购开始缴款，26日网上资金申购，明年1月11日前上市。多位券商研究人员认为，对其估价将在公司路演后给出。

　　国泰君安金融研究小组认为，中国人寿参股广发行20%，又是南方电网、中信证券等的大股东，集保险、银行、证券等金融概念于一身，其回归A股将促进金融板块继续活跃。中国人寿在国内寿险业中优势明显，去年和今年中期市场占有率分别达到44.1%和49.4%。招股书显示，截至2006年6月30日，公司总资产达到6169.26亿元，其中投资资产规模达到5840.42亿元，上半年投资收益达到99.51亿元，超过去年全年。

　　投资收益成利润奶酪

　　一般来说寿险公司保险业务利润空间不大，投资收益成为利润奶酪。公司上半年以9.28元/股认购中信证券定向增发的3.5亿股，以发行价认购中国银行的3.9421亿股H股和1.23376亿股A股，认购建行4.08495亿股H股等，这些投资都带来巨大收益，这些58.47亿元的长期股权投资市值目前已超过100亿元。因此中国人寿的利润将与证券市场表现密切相关。

　　公司此次发行A股后，总股本将达到282.64亿股。以发行价20元/股计算，中国人寿将筹集资金约300亿元，超过中国银行，融资规模在沪深股市仅次于工商银行，其募集资金将用于补充资本金。上市后中国人寿市值将超过招行，成为A股市场上继工行、中行、中石化之后第四大权重股。