从全球经济平衡的角度看，中国人的天量储蓄实际上在补贴着挥霍无度的美国消费者。摩根士丹利全球首席经济师史蒂芬·罗奇在刚刚撰写的文章中写下这样的判断。这篇文章将发表在3月20日的《财富》杂志上。

    “节约的中国人储蓄过多，而挥霍的美国人已消费至负债程度”。罗奇说，他掌握的数据显示，中国去年的储蓄额约占国内生产总值(GDP)的一半，与此同时，
 
    美国的储蓄额仅相当于其国民收入的13%。如果只看个人储蓄，两国之间的落差更为明显，去年中国的个人储蓄率约占家庭收入的30%，而美国的储蓄率则低至负值水平。

　　罗奇认为，在两国迥异的储蓄态势之间存在着一道隐蔽的联系：由于储蓄过多、消费不足，中国继续着以出口为导向的经济增长，为了支持这种增长，人民币还维持在一个相对较低的汇率，对美国出口便宜的消费品；同时，中国还要把其大部分的储蓄转化为以美元计价的金融资产，这些资金的供应也使得美国经济可以支撑对中国消费品的购买。

　　不平衡状态由此继续下去。罗奇认为，对两国而言，这并非是可持续的选择。

　　以中国为例，相对疲弱的消费，意味着经济增长动力主要依靠出口和固定投资。“出口方面的任何增长将成为引发贸易摩擦和保护势力扩张的源头”，而投资的持续膨胀将导致产能过剩和本地通货紧缩，这样的迹象在去年的中国已经出现。

　　不过，罗奇也表示，中国领导层已开始推动增长模式向个人消费转移，但华盛顿政府仍然没有更多的鼓励储蓄的措施，“这可能会造成潜在的麻烦。随着中国储蓄转化为消费力，中国用于支持美国消费者的资金将会减少，这将提高美元和美国经济硬着陆的可能性，进而给全球经济造成冲击”。（文/张黎明）