围绕民生银行(600016.SH)控制权的一场权谋之争于3月19日揭开谜底——资金雄厚的保险大鳄成了最后的主角。据当日民生银行发布的公告，在本次非公开发行的20亿股中，中国人寿(601628.SH，2628.HK)与中国平安(601318.SH，2318.HK)旗下的平安人寿各自以每股9.08元获配6亿股，双双达到申购上限，成为增发的最大资金来源。

　　而对于本次增发实际赢家的刘永好而言，在通过原有第一大股东新希望投资有限公司及关联公司四川南方希望实业有限公司共获配售4.1亿股后，继续维系第一大股东地位的同时，争取让“没有野心”的保险公司以财务投资者身份进入，不失为“最佳策略”。

　　中国平安：协议存单诱惑

　　按照接近中国平安投资部门人士的说法，本次的增持成功显示了中国平安对中国银行业发展前景的一贯看好，这与该公司此前对招商银行、浦发银行等的重仓持股一脉相承。中国平安不但拿到了与中国人寿一样的申购数额，在承诺锁定期方面，其12个月的条件甚至要优于中国人寿的26个月。其究竟与民生银行有何渊源？

　　按中国平安A股招股说明书，截至2006年9月，中国平安在民生银行的存期三个月以上定期存款余额高达87.6亿元，占该集团三个月以上定期存款总额的13.53%。按照招股书上的信息，民生银行是中国平安大额协议存单的最大吸纳者，甚至已经在2006年间超过了中国银行。

　　中国人寿：2006年加仓10倍

　　民生银行之于中国人寿更多的是一个投资的金蛋。按中国人寿A股招股说明书，2005年之前，中国人寿选择资本金缴存的银行名单中，并无民生银行身影。只是2005年3月15日，该公司资本金变更，方增加13.53亿元的定期存款，以保证金形式存放在民生银行的账户中，而该笔存款31个月的期限也短于其在浦发银行和华夏银行61个月的时限。

　　但在2006年全年，中国人寿却成为民生银行股票的最大力挺者。综合国寿集团与国寿股份两者的持仓，已从年初的2103.21万股增加到年末的23920.82万股，民生银行一跃成为中国人寿持仓市值最大的股票。而民生银行的股票从2006年初的4.06元涨到年底的10.20元，一年间涨幅151.23%，并在2007年1月29日一跃冲破14元。民生银行的快速上攻主要发生在第四季度——从5.39元涨到10.20元。而中国人寿的大手建仓时间恰在这轮上涨之前，在2006年第三季度，中国人寿以集团身份购入民生银行5524.44万股、以股份公司身份购入7011.57万股，合计持仓量从6月的9696.98万股跃增至22232.99万股。换言之，单这部分建仓成本约在5元的股票，三个月间就为中国人寿增加了6亿元人民币的浮盈。

　　如今，以财务投资者进入，“增厚”民生银行股权的中国人寿与中国平安再度获得盈利机会。以3月19日民生银行收盘价11.90元，对比两家保险大鳄9.08元申购成本，各自浮盈均达16.92亿元。