日前，央行再次加息，一年期存款基准利率上调到3.06%，扣除利息税后为2.448%，这与寿险产品预定利率2.5%基本没有多少空间。北京大学保险系副主任郑伟表示，加息对低预定利率的传统寿险产品构成了竞争威胁，但同时也给分红、万能和投连等新型产品带来了机会。

　　传统产品面临威胁

　　记者：央行日前再次加息，扣除利息税后的一年期存款基准利率达到了2.448%。您认为加息对保险业有哪些影响？普通消费者最关心的莫过于保险产品，那么，加息对保险产品会形成什么影响？

　　郑伟：首先大家能够想到的是加息对保险投资的影响。这个问题需要具体问题具体分析，因为保险投资分为许多具体的种类，比如银行存款、固定收益类投资和股权类投资等，不同种类的投资具有不同的受影响程度。但是我们还是可以得出一个基本判断：总体而言，在没有出现投保人大量退保和保费收入持续增加的前提下，加息对保险投资的影响应该是正向的。

　　保险投资结果趋好是从保险公司的视角来观察的，而保险产品的表现则要从消费者的视角来观察。所以，这里的关键是要看投资成果是否通过保险产品传递给消费者了。在保险投资结果趋好的情况下，加息对分红、万能、投连等新型寿险产品影响不大，因为保险公司好的投资结果可以通过保单红利、账户结算利率和账户投资收益率等机制与消费者共同分享。

　　但是，加息对固定预定利率的传统寿险产品，特别是对1999年之后销售的低预定利率的传统寿险产品则会产生较大的不利影响，因为1999年国家保险监管机构规定“保险产品预定利率不得超过年复利2.5%”，预定利率一旦确定则不再变化，而此次加息即使扣除利息税因素，实际利率也逼近2.5％的保险产品预定利率标准，这对低预定利率的传统寿险产品已然构成竞争威胁。

　　利率约束应放开

　　记者：加息对未来保险产品设计的影响有哪些？您对此有哪些建议？

　　郑伟：目前的情况是，监管政策本意也许无偏，但事实上却造成了明显的偏向性，即，即使目前消费者对传统寿险产品有需求，即使保险公司愿意开发传统寿险产品，但由于有一个2.5%的预定利率的限制，使得在目前加息环境下开发出来的传统寿险产品也注定是没有市场发展空间的。

　　在“保险产品预定利率不得超过年复利2.5%”的禁令未取消的情况下，随着加息抬高市场利率，低预定利率的传统寿险产品将越来越无人问津，在这种情况下，寿险产品设计将必然偏向分红、万能、投连等新型寿险产品，固定预定利率的传统寿险产品市场将进一步萎缩。

　　对此，我的建议是：放开自1999以来对寿险定价中2.5%的预定利率约束，同时加强保险公司的偿付能力监管。也就是说，类似2006年放开定价生命表而同时明确评估生命表的做法，我们可以将寿险定价利率放开，同时在评估准备金时设一个基准评估利率，由此一方面给保险公司开发产品留有足够的驰骋空间，另一方面又可牢牢把握保险偿付能力监管的关键。

　　买保险应因人而异

　　记者：您刚才提到，加息将对传统寿险产品构成竞争威胁，而对新型寿险产品影响不大。在此情况下，消费者在购买保险时应选择哪种险种？

　　郑伟：关于传统寿险产品与新型寿险产品孰优孰劣，素来存在争议。从理论上讲，两者本身并没有高下之分，只是分别适合具有不同风险偏好的消费群体。比如，传统寿险产品的投资风险主要由保险公司承担，更适合于风险规避型的消费者；分红和万能寿险产品的投资风险由保险公司和保单持有人共同承担，更适合于风险中立型的消费者；投连产品的投资风险主要由保单持有人承担，更适合于风险喜好型的消费者。