一季度保险资金采取了积极姿态，参与市场反弹，根据保监会数据，仅3月份一个月，保险资金即增加投资115.72亿元。上市公司季报显示，盈利增长存在不确定性的银行股被保险资金大幅减持，而有望受益经济复苏的电力、化工、钢铁等周期性行业则被增持。

　　一季度末持股市值718亿元

　　与去年相比，一季度保险资金持股数量有所增多，分散投资的策略清晰可见。国都证券统计数据显示，一季度保险资金持有218只A股，比去年年末的191只增加了不少。与2008年年底持股对照可知，一季度保险资金共有55只股票被剔除，但新进股票则有82只。

　　保险资金持股市值达到718亿元，已显著高于券商(156亿元)、QFII(264亿元)等机构。从保险机构持股占流通比例来看，其影响力却相对有限。在218只股票中，仅有4只股票的持股比例超过10%。

　　持股行业方面，金融服务依然是保险资金的投资重点，市值达到391.7亿元。排在其后的行业包括交通运输(48.5亿元)、公用事业(34.6亿元)和食品饮料(33.1亿元)。

　　增配电力化工行业

　　从行业配置来看，今年一季度配置比例增加较大的行业包括公用事业、有色金属、化工、机械设备和黑色金属，行业市值比例分别提高了1.8个百分点、1.2个百分点、1.1个百分点、0.9个百分点和0.9个百分点。不过，结合增持股数来看，有色和机械行业比例的提升更多是因为其涨幅较大，另外三行业才是增持股数最大的行业。

　　对上述周期性行业的增持，反映出保险机构对经济复苏预期的认同。公用事业领域，国电电力增持10907万股，为所有股票中增持数量最大的股票。电力股在本轮行情中涨幅有限，而基本面存在逐步改善的预期，因此受到保险机构的青睐。对化工行业的增持主要来自于中国石化，其被增持7645万股。

　　大幅减持银行股

　　一季度保险机构对金融服务业进行大幅减持，该行业的配置比例由去年年末的60 .7%下降为54 .6%，降低6.1个百分点。按减持数量统计，该行业被减持4.8亿股，也是远高于第二位房地产4986万股的减持规模。

　　从细分行业来看，证券行业配置比例基本持平，而银行配置比例下降了5.9个百分点。就个股而言，工商银行、建设银行、深发展的减持量在所有股票中名列榜首，合计减持5亿股。

　　保险公司大幅增持的金融股仅有中国银行，增持量在9900万股。中期来看，银行的信贷增速将逐步回落，而长期来看，潜在的信贷风险也开始增加，这恐怕是保险机构对银行股减持的主要考虑。