受全球金融危机和国内经济增长下滑的双重影响，保险公司的生存环境日益恶化。2008年下半年以来，我国保险行业面临的风险正在不断积聚，难怪保监会主席吴定富稍早时候在 “北大赛瑟（CCISSR）论坛2009（第六届）”上直言，2009年可能是新世纪以来中国保险业发展最为困难的一年。

　　为了缓解保险业的困境，今年以来，全国人大通过了修订后的《中华人民共和国保险法》，保监会也配套推出了一系列松绑政策措施，国内保险行业的投资渠道正在不断拓宽。这些新政措施的出台有利于保险公司更灵活和更有效率地配置保险资金，促进了保险公司的投资额度显著增加。据悉，按3.3万亿的资产规模预计，今年将有2000亿保险资金投向基础设施，占保险总资产比例约为5.6%。此前仅有四家保险资产管理公司试水此项业务，试点额度为120亿元。但随着投资渠道的不断增加，从银行存款到国债、基金，再到股票、房地产、基础设施投资，如何保障资金安全成为关键问题。

　　在我们看来，国内保险行业的风险还在不断放大。

　　首先，保险投资渠道拓展和投资增加加剧了风险。不论是无担保债券，还是基础建设项目的债权投资，以及中小险资直接进入股市等都将大大增加保险公司面临的风险系数。事实上，去年很多委托进入股市的保险企业现在都处于亏损状态。另据悉，我国2007年整个保险业的投资收益大概是2700亿元，到2008年，整个投资收益大概缩水了将近75%，只剩下了四分之一。更值得注意的是，在外部金融危机肆虐、内部面临低利率环境和通缩压力的宏观大背景下，国内保险公司低收益率情况仍将持续，短期内可能不会有太大改善。

　　其次，保费收入增速呈下滑态势。最新数据显示，今年一季度全国实现保费收入3276.7亿元，同比增长10%。但在这个增长的背后，是同比增速的回落，各月保费的增长幅度不断走低，国内部分公司和一些省份，保费负增长的压力日渐显现。例如，国内三大保险巨头中的中国人寿和太保人寿，3月单月保费分别增长-13.3%和-8.9%，出现环比下降态势。而且，由于国内经济回暖态势尚不明朗，企业利润和居民收入的预期下降，这又在很大程度上抑制了保险需求的增加，今后一段时期的保费收入要实现平稳发展，困难重重。

　　第三，保险赔付压力显著增加。去年年初的南方冰冻灾害，5月的汶川大地震，都在一次次撞击着中国保险业。据统计，2008年，全国实现保费收入9784.1亿元，同比增长39.1%；但与此相对应的，保费支出也将达到2971.2亿元，这意味着保费支出占保费收入的比例达到三成。今年入春以来，北方的一场特大旱情再次考验着保险行业。以农业保险为例，北京市保监局近日公布，政策性农业保险一季度对农户赔付共计4741.15万元，其中，养殖业赔付3862.6万元，占总赔付的81.47%，种植业赔付878.55万元，占18.53%。由于种植业保费收入较少，该险种经营亏损达495万元。

　　在我们看来，保险投资渠道的大大拓展，使得未来中国保险公司面临更多的投资诱惑，但目前恶化的投资环境使得这一松绑政策显得有点不合时宜，或许还将进一步增加保险投资风险。另一方面，今年保险行业面临着保费收入增长放缓而保费支出显著增加的压力，市场利率下行的风险也并没有完全释放。因此，经济寒冬下的中国保险业正遭遇巨大的经营风险。（作者系安邦咨询公司分析师）