一季度踏空的保险资金很可能在下半年被迫加仓。由于面临着投资收益的压力，在主要品种债券收益下滑、新投资渠道大门未开的情况下，今年手中握有超万亿资金的保险公司不得不转向股票基金等权益类投资。

　　“据初步估算，今年全年有1.1万亿元险资需要配置，接近保险业资产存量的30%，保险机构面临较大的投资压力。”在昨日召开的上半年保险监管工作会议上，保监会主席吴定富毫不避讳地道出了险企目前有钱难投的窘况。

　　上半年数据显示，险企资金运用余额3.4万亿元。与年初相比，银行存款占31%，较年初提高4.5个百分点;股票和股权投资占比9.8%，较年初提高1.9个百分点;证券投资基金占比6.8%，较年初提高1.4个百分点。险企仅对债券投资比例下调，较年初下降7.7个百分点，占比为50.2%。虽然上述调整让上半年险资收益达到了1099.7亿元，好于去年同期。不过，由于债券整体收益率不断走低，影响了保险投资的整体收益。

　　1.1万亿元的险资如何有效配置呢?

　　吴定富分析表示，在当前积极的财政政策下，投资增长特别是一些基础设施和项目的投资建设，可为保险资产的配置提供更多渠道。截至6月底，保险机构投资基础设施余额749.5亿元，较年初增加了210亿元。

　　吴定富表示，下半年要继续完善保险资产监管制度，制定保险资产大类配置通则、保险资产托管办法、保险资金投资股权和不动产等管理规定。

　　不过，由于相关细则迟迟未出，等不起的保险资金很可能对资本市场“动心”。

　　北京工商大学教授王绪瑾分析指出，股市回暖后，保险资金下半年将进一步加大权益类投资。统计数据显示，2007年股指居于历史最高点，险资进行权益类投资占比高达18%，而目前权益类投资约为15.6%，距历史最高点仍相差2.4个百分点。分析人士表示，若以历史最高比例计算，保险资金还有近800亿元可进入股市和基金中。

　　“单一投资渠道不足以容纳1.1万亿元巨资，下半年险企将会加快投资基金的步伐。”上述分析人士表示。据了解，目前已有险企大量建仓。一位基金经理透露，以中国平安、中国太保为首的数十家保险公司曾在5月对封闭式基金进行过一次大幅增仓。

　　有保险公司人士在接受记者采访时亦称，在经济复苏预期、流动性充裕以及积极政策等因素影响下，股市还会继续向上。“我们目前制定的策略是三季度继续加仓。把握每次回调时的买入良机，保持较高仓位。”

　　不过，指望保险资金大幅增仓的可能性也不大。吴定富在讲话时特意要求各保险公司必须高度警惕股市的不确定性，在其看来，虽然现在资本市场开始回暖，但各保险公司投资股市仍需谨慎。

　　由于上半年收益下滑被市场普遍看淡，保险自己继续减仓债券的可能性很大。“与股市收益相比，目前债券市场的吸引力明显减弱，而且众多险企看淡债券收益，下半年不会配置太多。”东方证券分析师王小罡表示。

　　数说上半年保险业

　　5986.1亿元 全国实现保费收入5986.1亿元，同比增长了6.6%。

　　3.7万亿元 保险公司总资产达到3.7万亿元，比年初增长了10.9%，是2002年的5倍多;净资产2700多亿元，是2002年的6倍多。

　　3.4万亿元 保险公司的资金运用余额3.4万亿元，较年初增长了10.4%。

　　261亿元 保险公司预计利润总额为261亿元，同比增长98%。

　　1608.1亿元 我国共发生赔款和给付1608.1亿元，同比增长4.2%。

　　2165万元 保监会上半年共处罚违法违规机构424家次，罚款2165万元