10月15日后，金融股的先导表现逐渐消停。

　　此时QFII后劲明显不足，全球基金追踪机构EPFR Global称，10月最后一周，新兴市场股票与债券基金总计

吸引资金34亿美元，比前几周都要小很多。而基金公司透露的数据显示，10月15日后，险资也告别单边操作，玩

起了波段。

    据朝阳永续统计，截至10月中旬，权益类阳光私募共计1043亿元。数据显示，私募普遍谨慎，在9月前仓位

半仓居多。私募弹药相比其他机构并不算多，但运作概念股，加上其他资金合作，还是够用了。

　　深圳市普邦恒升投资有限公司总经理陈文涛表示，指数可能缓慢向上，因为经济呈现增长，企业利润缓慢向

上，推升股市底部向上走，其中有些行业、产业机会需要把握，可能产生结构性牛市。

　　结构性牛市，是私募乐见的行情。意外的是，社保重仓股却在此时承接了市场第二波反弹。

　　三季度末社保的持仓情况显示，社保基金与上述两类资金有所不同，虽然也布局了银行股，但数量较少，建

仓光大银行5685.3万股，增持深发展3232.62万股。另外，被险资抛弃的大秦铁路被社保资金看中，增持2.5亿余

股，该股是社保基金三季度增持最多的股票。

　　从社保基金三季度增仓股看，交运板块和通胀概念股是其主打品种。除大秦铁路外，铁龙物流、南方航空、

四川成渝都是其主要增持品种。

　　其中，南方航空增持近2832万股，中粮屯河、顺鑫农业、光明乳业、南宁糖业、贵糖股份等与通胀有关的消

费类股，也被社保资金广泛建仓。

　　数据显示，社保增持中粮屯河1822.47万股，增持顺鑫农业1731万股。此外，资源股也是社保资金增持方向

，有煤炭概念的悦达投资、厦门钨业、山煤国际等被增持。

　　幸运的是，A股的走势验证社保判断。金融股出完风头之后，抗通胀品种成为新一轮热点。

　　第三季度被列入前十大流通股股东的社保基金持股市值合计为375.67亿元。

　　目前，社保拥有近1万亿元规模。6月份，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙表示，2010年底，将提高国

内股票投资占总资产比例至30%。可见社保资金的弹药之充足。

　　在金融、周期性行业的蓝筹股行业个股的估值逐渐抬高后。11月份，市场进入热点轮换阶段，即所谓概念股

轮动。

　　在其中翻云覆雨则是私募。

　　三季度，私募基金现身251股中，主要集中于化工、医药、电力、电子、计算机、输配电及控制设备制造业

等行业。

　　市场分布上，私募进驻个股主板占大部分，达149家，中小板74家，创业板28家。尽管私募持股以主板居多

，但其所持大部分个股仍为中小市值个股。

　　据统计，三季度中有4家以上私募进驻的个股有9只。其中，万家乐、有4只新价值旗下产品联手进驻；天保

基建、新价值成长一期等4只私募联手持有；宏润建设、新价值成长一期等5只私募联手持有；仙琚制药、从容成

长8期等5只私募一起持有；银江股份、新价值成长一期等4只私募共同进入；乾照光电、尚雅2期等4只私募产品

联手进入；*ST新材、新价值成长一期等4只私募共同进驻；威远生化、新价值成长一期等4只私募联手持有；兰

生股份，深国投-睿信证券计划等4只私募一起持有。

　　这些个股分布广泛，其特点是在11月之前表现平平，之后有所反弹。业内人士指出，这表明私募错失大蓝筹

行情，其对小盘股的操作才刚开始。