法国保险公司安盛(AXA)悉数出售其所持中国泰康人寿(601628,股吧)保险股份有限公司15.6%股权的交易进入收官阶段。高盛等三家机构将以总价约11亿美元的作价,从安盛手中购得泰康15.6%的股权。据接近交易的人士透露,拟接盘泰康股权的三家机构中,高盛将买入泰康12%的股份,余下的股份为新政泰达投资有限公司和嘉德国际拍卖有限公司购入。

　　中国保险业

　　高速发展将持续20年

　　高盛作为投行大鳄,其高超的战略战术早已被市场所仰慕。

　　外资机构显然非常看好中国保险行业飞速发展态势,太保和平安等早已被染指。

　　如,2005年凯雷以33亿人民币收购了中国太平洋(601099,股吧)人寿(601628,股吧)保险公司25%的股权,之后,凯雷将太平洋(601099,股吧)人寿的股权转为太保集团股票,共计出资57亿元,获得中国太保(601601,股吧)19.9%的股份。2009年太保H股上市,凯雷在短短4年时间获利10倍。

　　未来行业的快速发展带来的是超高利润回报。

　　瑞银最新的研究报告显示,未来20年寿险市场增长潜力完好,预计中国寿(601628,股吧)险市场的潜在规模(以保费计)将从2010年的1.4万亿元增长至2020年的3.5万亿元,年复合增长率9%。也就是说,2020年寿险市场的潜在规模预计为3.5万亿元。

　　此价相当于

　　20元买进平安

　　低价,是高盛的战术之一。

　　根据外电报道,法国安盛对此给出的估价是10.5亿美元。

　　“泰康人寿总资产为446亿元,按照汇率6.82计算,公司的总市值按照安盛给出的估值计算,应该为495.04亿元。这样推算出来,泰康人寿的PEV应该是1.03倍,远低于目前低迷市场对保险股的估值水平。”一位保险专家测算后得出的结论。

　　瑞银报告对寿险公司进行估值时,在评估价值中计入20年新业务价值,目标价约为2010年预期内含价值的3倍左右。而高盛拿的价格只是1.03倍。

　　这相当于20元买进平安、10元买进太保和人寿。

　　该保险专家分析认为,在不考虑泰康公司本身成长性,目前低迷股市行情下,高盛吃进的泰康价格,在上市后最少有翻倍收益。

　　而一旦考虑到溢价和公司的快速成长性,高盛的收益还将高出许多。

　　上市进程将呈现加速度

　　上市夙愿对于熟悉泰康的人来说并不陌生。

　　早在2007年,资本市场呈现大牛市,掌门人陈东升在公开场合表达了上市愿望,但表示还将在董事会和股东大会通过。此后,低调的泰康,一直没有放弃此事。

　　目前,泰康已经在我国寿(601628,股吧)险行业中占据第三位置。截至2009年底,泰康保险总资产突破2000亿元。公司总裁刘经纶在最近公开场合透露,泰康人寿宣布向分红险客户分出特别红利36亿元,这次派发的特别红利金额将是泰康人寿历年累计分红的30%,由于2008年分红金额为18亿元,今年派发的特别红利将是前年的两倍还多。此次派发的特别红利,并不是分红险产品的一般分红,而是公司将过去的经营成果回馈给投保人。

　　一季度,泰康人寿实现保费收入336亿元,已经达到去年全年保费收入的50%,超过太保寿险居中国寿险市场第三位。2009年,其税后利润为25亿元。