平安财险刚刚发债募资收官，财险老大人保财险又宣布庞大的发债计划。5月31日晚间，人保财险在香港联交所发布公告称，公司拟发行总额不超过80亿元的10年期次级定期债务。保险专家分析，目前众多险企的注册资本金与业务发展规模不相称，偿付能力凸显不足而积极寻求发债“补血”。

　　“业务迅速发展而注册资本金没有及时提高，就会导致偿付能力充足率下降。”一位分析人士指出，监管层对于偿付能力严加把控，迫使保险公司频频出现发债补充资本金。针对众多险企热衷发债，分析人士指出，目前利率较低，发债成功几率较大，且成本较低。

　　公开资料显示，早在2008年，保监会就依据偿付能力进行分类监管，将保险公司分为偿付能力不足类(低于100％)、充足I类(100％-150％之间)和充足II类(高于150％)，偿付能力不足的险企的业务将受到限制，而偿付能力充足I类公司需要提交和实施预防偿付能力不足的计划。今年一季度保险监管工作会议也披露，下一步将加大对保险业的分类监管力度，对偿付能力不达标的企业将依规进行停业务、关机构，坚决严肃查处。

　　据了解，2009年中期，人保财险的偿付能力充足率为118.4％，已接近监管机构规定的100％偿付能力充足率要求的下限，当时公司就制定了发债80亿元的庞大计划，而获批的募集规模不超过50亿元。与此同时，业务的快速发展使得人保财险的偿付压力丝毫没有减轻。去年年报显示，人保财险的偿付能力充足率比2008年中期下滑近7个百分点，仅为111％。

　　刚刚发债成功的财险老二平安财险也面临同样的境况。2009年，平安财险的保费收入高达384.83亿元，同比增长43.86％，偿付能力不足的问题也随之而来。如截至2009年底，平安财险的偿付能力充足率为144％。

　　“中国保险业的增长速度高于其盈利能力，快速增长的保费给偿付能力带来了压力。很多保险公司的盈利来自于投资利润，而非承保利润。这样的增长模式必然导致偿付能力方面的压力。”瑞士再保险中国执行总裁魏希霆称。

　　今年上半年，渤海保险与阳光保险也在通过发行次级债来补充资本金。据了解，尽管阳光保险目前不存在偿付能力不足的问题，但今年5个月内保费收入同比翻番，突破100亿元，业务放量大增对资本金的压力已经凸显。此外，今年以来，11家险企通过股东直接增资近100亿元，有的还通过扩股增资来提高偿付能力充足率，如太保寿险计划扩股增资120亿元，永安财险计划增发10亿股。