进军证券业

         积极尝试保证合作重点领域是拓展资产管理业务

    证券业的发展需要保险业的参与和支持，积极介入证券业可以分流社会储蓄，实现储蓄向投资的转化，分散金融风险。同时，通过参与资本市场运作，推动资本流动，可实现金融资源在全社会中的合理配置，充分发挥资金融通功能的重要作用。
    证券业的主要业务包括投资银行、证券经纪、资产管理(包括投资基金以及基金销售等)，保险业介入证券业的核心是拓展资产管理业务，即基金管理及销售。

      保险业介入资产管理是保险业自身发展的必然要求

    1．资产管理成为现代保险业提高竞争力的重要手段
    随着保险竞争的不断加剧，承保业务利润不断下降甚至为负，资产管理成为现代保险业重要利润来源和保险竞争力的重要手段。据统计，1973-1992年美、英、日、法、德五国承保收益率分别为-8．02％、  -8．72％、0．33％、-11．6％、0，51％，而同期投资收益率却分别达到了14．4％、13．3％、8．5％、13％和8．7％。从20世纪90年代开始，欧美大型保险公司也通过并购资产管理公司转型为综合性金融服务集团，比如安盛国卫和安联的管理规模甚至达到了近万亿美元，其中第三方资产管理比例达到了50％左右，成为了国际资产管理领域的重要力量。具体如表所示。
    2．进入资产管理业是深化保险功能、应对国际金融集团竞争的客观要求
    根据中国人世承诺，从2004年12月12日起，团险养老保险、团体健康保险和团体年金保险市场将向外资保险公司开放，未来几年，随着人世承诺的逐步兑现，中国保险市场和资产管理市场将全面对外开放，届时，中国保险业将面临来自跨国金融保险集团的全面竞争和冲击。为此，中国保险业只有加快进入资产管理业，提高资产管理水平，形成承保和资产管理双轮互动、协调发展，才能快速提高保险业的综合竞争能力，迎接面对来自国际保险业和综合性金融集团的竞争和挑战。
    保险业介入资产管理的重点是基金管理及其相关业务领域
    1。介入养老基金的资产管理(特别是企业年金)
    养老基金特别是企业年金具有与一般保险产品十分类似的特点，二者无论在资金性质、风险偏好还是在收益目标上都十分接近，因此也成为了国际保险公司在传统保险之外最重要的业务领域。虽然中国养老基金、企业年金市场才刚刚起步，但巨大的市场潜力吸引了中外银行、保险、养老基金公司、证券金融机构广泛关注，因此，保险业应充分利用企业年金与保险的天然联系以及资产负债匹配优势、精算优势、固定收益投资经验丰富优势，将企业年金管理作为保险业进入资产管理业的重要突破口，并促进保险业在企业年金方案设计、账户管理等方面业务的发展。
    2．通过开发投资连结产品、分红保险产品介入共同基金的资产管理
    随着社会财富的不断积累，居民投资理财需求不断增长，全球共同基金飞速发展，目前全球共同基金资产已经达到了近12万亿美元，在美、英等发达国家，60％以上的家庭都通过共同基金进行投资理财。改革开放以来，伴随着中国经济快速增长，中国居民财富持续增长，截止到2004年7月，居民储蓄仔款余额达到了12．1093万亿元，随着未来物价指数的逐步回升和居民金融意识的不断提高，居民投资理则需求将逐步增加。为此，保险公司可以凭借专业化的资金运则能力和稳健的经营风格积极介入基金管理业，大力拓展零售资产管理市场，满足居民、社会日益增长的投资理财需要。
    3．介入基金销售业务
    掘预测，到2010年国内基金市场的规模可望达到12000多亿元，基金销售的费用也将达到近百亿元。基金销售是整个基金业价值链条的重要一环，销售渠道狭窄一直是制约基金发展的瓶颈之一，随着银行设立基金公司步伐的临近，这种状况将获得改观。但随着基金行业竞争的加剧，基金销售机构的谈判能力会越来越强，专业基金销售公司和银行一样，在对大客户免手续费后，能获取基金公司部分管理费的返还。
    与银行和证券公司相比，保险业具有明显的营销资源优势。保险公司覆盖全国的服务网络和由个人代理人、团体、直销队伍和银邮客户经理等组成的独特的、庞大的、多元化的营销队伍，经过必要的金融知识培训，可以很快具备销售多种金融产品的能力，尤其是代理销售基金产品。

        保险业参与基金管理业务的路径选择

    1．以独立账户方式拓展养老基金管理是现行条件下的恰当选择
    以美国为例，独立账户是美国保险公司拓展资产管理业务的重要方式。而所谓独立账户就是保尊持有人承担风险和收益、保险公司主要获取管理费收入的保险账户，主要包括投资连结险、变额万能险、变额寿险和年金保险等类产品。从国际保险业实践看。独立账户的投资管理基本不受本国保险法约束，其投资与一般账户显著不同，投资方式也十分灵活。法国安盛国卫公司的一般账户的投资以固定收益类为
主，而其独立账户投资中股权类投资比重却达到了65％以上。正是由于独立账户投资的灵活性，独立账户类产品发展十分迅速，目前即使在混业经营、综合金融服务的欧美保险集团中，独立账户的比重都达到了整个保险资产的1／3以上。
    为此，国内保险业应以独立账户为突破口，加快保险产品创新，开发一系列投资型保险产品和保险年金产品，满足各类投资偏好的企业、个人的需要，以多样化的产品、综合性的服务通过独立账户积极拓展资产管理业务。   
    2．保险公司还可凭借稳健的投资风格、雄厚的投资研究实力、稳定的投资回报吸引养老基金的委托理财管理
    目前，国际大型保险资产管理公司的第三方资产管理中有相当比例的资金就是来自于养老基金和企业年金。随着国内金融市场的不断发展和监管体系的不断完善，现行对保险资产管理公司通过第三方资产管理方式进行养老基金的限制将逐步放开。
    3．保险公司可以成立保险基金管理公司
    新修改的《证券投资基金法》允许“其他金融资产管理公司”设立基金管理公司。而《保险法》规定：保险公司资金不得用于设立保险业以外的企业。因此在现行法律条件下，保险公司不能设立‘共同基金管理公司”对个人、家庭进行”零售投资理财服务”，但可以设立特殊的基金管理公司——保险基金管理公司，专门管理保险资金的投资运作。它与目前内的共同基金管理公司的区别在于：—是资金全部来自于保资金；二是主要受保监会监管及相关法规约束。其主要定位就是专注于保险资金运用中的资本市场投资。
    在目前条件下，保险基金管理公司可以专门管理保险资金中用于基金投资部分资金。在保险资金股票投资、海外投资放开之后，保险资产管理公司还可以将用于股票投资或海外投资的资金划拨到保险基金管理公司，在监督当局对保险业第三方资产管理限制放开之后，保险基金公司可以在此基础上将业务范围拓宽，进行共同基金的募集和投资管理，成为综合性的基金管理公司。
    上述几种方式适合不同类型的公司和不同的经营风格。保险业内的公司可以根据自身在资产管理业的发展目标、经营风格选择适合自己的进入路径。