投资策略

　　中国保监会日前宣布，本月将启动对保险资金股票投资情况的专项检查。这是保监会全国专项现场检查工作的内容之一。检查重点是检查执行监管规章、决策机制和风险控制体系建设等方面的问题。4月起对具备股票投资资格的10家保险公司和5家保险资产管理公司进行股票投资情况专项检查。

　　没有必要对专项检查神秘化

　　由于特殊的人文环境，使得市场相关资金对“专项检查”带有一定的敏感度，总认为“专项检查”是一个贬义词，在这批资金眼里，“检查”而且还是“专项”的，其隐含的含义可能是意味着保监会认为保险公司的保险资金运作过程中存在着问题，方才予以“专项检查”。因此，这部分资金认为“专项检查”必定会影响着保险资金在股票市场上的日常运作，而保险资金又是A股市场重要的主力部队之一，所以，他们认为A股市场目前的行情节奏可能会受到影响。

　　但实际上，这批资金是敏感过头啦。一方面是因为“专项检查”是保监会对保险资金运作的一项日常工作检查，就如同对产险公司的产险营销情况予以检查一样，是保监会履行职责的工作方式之一，并不说明保险资金的运作方面出现问题而进行的“专项检查”。另一方面则是因为保险资金进入A股市场已有时日，监管部门也的确需要对保险资金的运用进行检查，以便寻找经验与教训，更好地为今后保险资金的应用与监管提供第一手资料，由此可见，这是监管部门职责之所在，是正常的工作安排，没有必要对“专项检查”予以神秘化，更没有必要硬将“专项检查”当作利空消息来对待之。

　　或隐藏利好预期

　　由此可见，保监会对保险资金应用的“专项检查”就如同税务机关每年的“专项检查”一样，是一条非常普通的信息。因此，对A股市场当前的行情并不会产生直接的影响。而且，如果从一个较长远的角度来看，“专项检查”可能隐含着一个重大利好预期，即会否放宽直接入市的比例。

　　一是因为保险资金直接入市以来，在风险控制制度、决策机制等方面是否存在着待改进的地方，是否适应更大规模的资金运用。同时，对相关制度进行“专项检查”之后，也有利于为新保险公司未来的直接入市提供改进的基础，这就奠定了未来保险资金入市的资金总量的政策性基础。

　　二是因为目前适逢A股市场股改接近“收官”之际，也恰逢A股市场自2000年的2240点调整以来出现反转迹象的拐点之际，如此的巧合意味着“专项检查”其实也隐含着监管部门在考察相关保险公司的保险资金运用制度是否适应“全流通”下的A股市场需求。而且由于A股市场的活跃预期等因素，相关人士也预期监管部门可能会放宽保险资金的入市比例，从而更好地让“全流通”后机会遍地的A股市场为保险资金提供更多的投资回报。

　　所以，如果说此次“专项检查”有政策含义的话，那也是积极的，有着一定的利好预期，即为未来放宽保险资金的投资比例，为更多的保险资金进入A股市场作制度完善的准备。而且，保险类基金也需要一定的内部控制制度，对保险资金应用进行“专项检查”，其实也可以为未来的保险类基金的监管提供第一手的资源，所以，“专项检查”存在着一定的利好预期，这可能也是为何A股市场在上周末再度走高的原因之一，也可能是保险资金专用席位在近期频频出现的原因之一，因为市场预期会有更多的保险资金援军将要到来。