本周上证综指继续向上拓展空间，市场预期的1350点阻力位并未发挥阻力作用，指数收盘站稳在1359点，本轮行情的高点不断被刷新。不过，本周市场开始出现大幅震荡，热点也发生显著变化，显示市场已经进入结构性调整阶段。
　　本周盘面
　　结构调整拉开序幕
　　本周上证综指周K线继续收阳，但后半周大盘出现剧烈震荡，显示市场分歧出现。以上证综指为例，周四下跌27.08点，跌幅为2.04%，一举将短期均线全部击穿，创造了3月中旬上涨以来的最大单日跌幅；周五，指数以同样的涨幅迅速将失地收复，令市场一片惊愕。尽管指数运行趋势得以保持，但从成交额的变化来看，却开始显著下降。以沪市为例，周三成交只有191亿，周四放量下跌后，周五再次萎缩到182亿元，和上周成交量稳步放大始终维持在200亿以上比较，显示市场追涨意愿下降，在1350点之上恐高心理已经出现。
　　据天相投资统计，去年12月6日至4月13日收盘，上证指数涨幅达到23.46%，为近两年来最大的一轮上涨行情。根据天相的行业指数统计，有色金属、食品饮料、房地产、商业、煤炭、金融的行业指数在此期间的涨幅都超过30%，特别是有色金属行业指数涨幅达到80%。个股方面，涨幅超过1倍的个股有30只，其中有G泛海、G华联、南宁糖业、G厦钨、G株冶等涨幅在1.4倍以上。巨大的涨幅累积了大量的获利盘，为市场的调整埋下了隐患。
　　本周在指数大幅震荡的背后，是市场热点的大转移。从一周表现看，房地产和有色金属等前期强势板块大幅下跌，而钢铁、医药等防御性行业个股涨幅居前。这表明市场的结构性调整已经拉开帷幕，涨幅较大的行业和个股在下周仍面临较大的调整压力。（李东升）
　　七日精粹
　　事实：证监会近日再次批准加拿大丰业银行等四家境外机构的QFII资格。
　　点评：QFII已达39家，这是机构群体不断壮大的缩影。机构主导行情的市场特征将会更加明显。
　　事实：国务院将允许保险公司用自有资金换汇到境外投资，保险公司获准试水QDII。
　　点评：该利空消息诱发股市在周四下跌20多个点，市场担心QDII开闸后，资金分流，对国内股市的资金面有负面影响。
　　事实：中石化基本完成石油大明等四公司要约收购。
　　点评：中石化可能很快就会宣布上海石化、仪征化纤等第二批公司的收购方案。起码有10%以上的套利空间，不要错过啊。
　　事实：最近半年多，增持承诺、私有化、支付现金对价三管齐下，上市公司为股市直接输血500亿。
　　点评：这些资金对年初以来的行情起到了不可忽视的推动作用。
　　事实：黄光裕成中关村第二大股东，还有意继续增持股份。
　　点评：黄光裕在零售业取得巨大成功后，商者无界，可能借助中关村进军房地产。在此背景下，继续看好中关村的后期走势。（林兰）
　　机构调查
　　据央视调查的结果，对于下周一市场走势，看涨的机构占据绝大部分，占比为70%，而看平和看跌的机构数量分别为13%和17%。 李东升
　　市场环境QDII搅局刚开始
　　本周大盘指数上窜下跳，上演一幕股市惊魂。业内人士认为，造成本周剧烈波动的原因是QDII获准的消息搅局。经国务院批准，人民银行周四发布公告调整六项外汇管理政策。按照人民银行公告，三项经常项目外汇管理政策得以调整，同时还允许符合条件的银行、基金公司、保险机构可采取各自方式，按照规定集合境内资金或购汇进行相关境外理财投资。分析人士认为，这意味着QDII已经正式开闸，其对A股市场的资金分流预期导致股指大幅跳水。
　　周五的大幅上涨似乎已经消化了QDII带来的惊心一跳，但业内人士指出，QDII搅局可能只是个开始，后期市场面临的不确定因素依然众多。首先，本周有报道称交易所要求尚未股改的公司力争在6月30日前上报方案，在股改大局已定的情况下，再融资和IPO何时出来搅局是市场关注的头等大事。在中国联通股改方案已定后，中石化的股改进程更为关键，这一指标可以重点留意。其次是人民币汇率走向，本周人民币汇率出现大幅回落，一度回落到8.02元，如果预期的升值压力减轻，也将给热炒升值的相关板块构成压力。最后，2005年年报已经进入尾声，2006年一季报也将进入密集披露，业绩压力对市场构成的影响也不容忽视。
　　综合来看，下周市场环境依然变化莫测，投资者需要密切关注相关动向，总体来看，市场的压力相对大于正面推动力。（李东升）
　　下周预测
　　仍可能惯性冲高
　　周五大盘大幅上涨，使股指短线上攻势头强劲，市场人士对后期走势普遍持乐观态度。
　　北京首证认为，本周市场能够回稳，主要是大盘蓝筹龙头板块再次出现整体强劲上攻姿态。中国石化、G宝钢、G长电和G中兴、G万科等企稳回升对市场产生了非常积极的影响，中集集团、深发展、G招行、G中信及上海石化、马钢股份、仪征化纤和G鞍钢等二线蓝筹龙头联袂飚升，充分说明蓝筹板块依然是市场的中坚力量。市场进一步上行的基础依然十分牢固，近日两市继续上攻并再创新高的可能自然也就相当大。
　　东北证券认为，资源股前期调整较为充分，加上铜、锌等金属国际期货仍在继续创出新高，资源股调整之后仍有望再度冲击前期高点。加上石化股的强劲表现，以及中国联通股改对价提高并将于下周一复牌的因素，沪指下周初创新高的可能相当大。虽然大盘连续上扬，使得调整的预期越来越高，但由于场外资金太多，使得大盘近日出现调整都是以当日或者极短期的形式完成，预计大盘真正的调整还要等到月底，即在有类似新老划断等利空出台后。同时，考虑到周五的反弹缩量，大盘创出新高以后，上升的高度也不会太大。沪指在1380点附近可能形成中期的头部，极限的高度在1450点附近。
　　综合来看，下周大盘可能先扬后抑，建议投资者保持一份冷静，对于累计涨幅较大的个股，可以考虑在冲高中落袋为安。为了避免出现踏空的可能，可以重点关注涨幅相对滞后的个股和板块。 （李东升）