随着股票市场的上涨和保险公司投资股市范围的扩大，基金的投资越来越不被保险公司看好，这让基金公司人士比较无奈。“现在很多机构资金都撤出了基金。之前尽管也是短进短出，但是因为套利的原因，还是会有不少保险资金进入基金，现在越来越少了。”上海一位基金公司人士表示。

　　他说的套利是指之前有保险公司用手中债券去做正回购交易，然后用回购所融入的资金去购买货币市场基金，来获得一定利差的行为。由于前几个月回购利率没有现在这么高，货币市场基金的收益率也比现在要高一些，因此这种套利行为可以获得比较稳定的收益。基金人士介绍，现在市场上收益率比较高的货币基金7日年化收益率大约有2.1%左右，平均大约在1.8%左右，前段时间的平均收益率能够达到2.2%。6月之前7天期回购加权平均利率最高为1.85%。因此还是有一定的利差能够吸引逐利的资金。上述基金人士表示，之前刚有1亿元的保险资金在购买了该公司的基金后一个月即撤离。

　　投资债券是保险资金配置的主要手段，而债券的收益率又比较低，因此保险资金会不时打打游击战，玩一下套利的游戏，当然这要视市场利率而为。至于为何选择收益率不是很高的货币型基金，基金公司人士认为这与货币型基金能够提供较强的流动性有关，货币型基金大都T+1日赎回，这比债券型和股票型基金提供了更高的流动性，对于用债券质押回购来购买基金的资金来说尤为重要。

　　保险资金投资证券投资基金的比例不得超过保险公司总资产的15%，而目前用于投资基金的资金比例只占了可投资资金的5%左右，尚有很大空间。

　　一产险公司交易员表示：“保险资金购买基金较少，主要是基金的收益率太低了。虽然债券的收益率也低，但是如果进行波段操作，收益还是不错的，对资产总额不大的财险公司更合适。资产比较大的寿险公司，又因资金配置期限的关系，购买了大量的长期债券，用这些长期债券去做套利的行为，因为这毕竟没有什么风险。”