7月16日，美股继续上涨。道琼斯工业平均指数上涨1.11%，S P500指数上涨0.86%，纳斯达克复合指数上涨1.19%。

　　复苏预期推升股市

　　目前S P500指数报收940.74点，距离本轮反弹高点956.23点仅一步之遥。若仅从S P500指数的技术图表来看，其干脆利落的连续4根阳线，扭转了6月下旬开始的下跌走势，重新进入上升通道。究其原因，近期英特尔、摩根大通等风向标个股的财报好于预期是重要的刺激因素，使市场复苏预期再起。油价、铜价等的同步上涨，亦是对此的反映。

　　但是，最重要的固定收益市场似乎却有不同意见。10年期美债收益率虽然在本周前几个交易日以淋漓的上涨确认美股的回升，但是却仍未扭转6月初开始的下跌势头，而16日更是与股市背离出现下跌，显示相当多的大资金玩家对经济复苏并不那么乐观。美股要进一步走好，必须得到债券市场的确认才令人心安。更何况，美股7月17日是期指重要的结算日，近期许多美股的大涨与多头的逼空不无关系。美股要真正构成反转，关键还在于期指结算日后继续上涨并进而创下新高。

　　太保重启H股之旅

　　日前，中国太平洋保险公告，宣布重启H股上市。根据公告，发行价格为不低于第五届董事会2009年第一次临时会议决议公告日前公司A股20个交易日的交易均价，即23.78元，大体相当于26.98港元。

　　虽然目前A股较H股普遍高溢价，但保险股却属于其中少数溢价较低者。根据恒生A、H股溢价指数，目前A股较H股加权溢价为41.71%，而中国平安和中国人寿的A股分别较H股溢价10%和14%，若以昨日中国太保28.81元收盘价参照上述两家的溢价估算，则其合理港股价格当在25.27至26.19元，换算成港元则为28.72至29.76港元。若以26.98港元的发行价计算，则认购收益为6.45%-10.30%，对于这个大盘蓝筹股而言，亦属可以接受。

　　北京金隅受热捧

　　太平洋保险的H股发行只是刚刚宣布，另一只同样来自内地的北京金隅已经开始招股。作为北京国资委下属企业，北京金隅核心业务包括水泥、建材，同时涉足房地产开发，这样复合型的企业在港股中并不多见，再加上本次融资额较小仅为54.6亿港元，而且已经先期获得了包括中银集团、中国人寿、中投公司和郭鹤年等先期入股成为基础投资人，所以顿时成为热捧对象。目前，其国际配售部分超额认购已经超过28倍，而香港部分据预测更有可能超过500倍超额认购。至于是否有可能超过12年前北辰控股赴港上市时1200倍超额认购的纪录，就有待招股完全结束时才能揭晓。今次北京金隅股价在5.18至6.38港元，对应的2009年预测市盈率为11.3至13.9倍。