8月26日，2009年中报发布的第二天上午，中国人寿(2628.HK，601628.SH)众高管亮相北京、香港两地同步召开的业绩发布会，在详细解读了公司2009年上半年业务发展、投资业绩之后，对下一阶段整体发展思路进行了阐述。

　　针对上半年中国人寿总保费收入的持续下滑，总裁万峰表示，虽然保费收入下滑，但公司利润和内含价值均在增长，下一阶段仍会坚持“稳中求进”的战略。

　　无抛售民生银行计划

　　按照国内会计准则，截至2009年6月30日，中国人寿总资产达11024.37亿元，较2008年底增长11.34%，在财富500强中的排名提升26位，至133位。

　　中国人寿的投资资产同样增长超过11%，达到10433.65亿元，报告期内总投资收益率为3.27%，总投资收益增长了64.7%，而净投资收益却下滑了25%。

　　中国人寿财务部总经理杨征表示，“今年分红是较上年同期减少了80多亿，但是2008年上半年是在国内股市大幅度上扬的极端情况下，得到的不是很寻常的分红，今年的减少是随着市场回归的客观反映。”

　　杨征业绩会后接受本报采访时也表示，下半年不会大幅调减固定收益类的投资，也未对股权型投资占投资资产的比重设限，但不会突破15%的监管上限，并将维持上半年的投资策略，进行波段操作。

　　“是否接近或达到15%的水平取决于两方面的因素，首先是股市是否会上涨，而使得目前我们持有的股权型投资市值上升，其次是是否会主动买盘。A股7、8月份跌去20%，一些股票依然存在泡沫，但也出现投资机会。”杨征告诉本报。

　　随着本周中国人寿所持有的9.28亿股民生银行(600016)限售股的解禁，引来市场关于中国人寿是否抛售的无数猜测。

　　民生银行解禁市值高达68.3亿元(按上周五收盘价计算)，该部分股权皆为中国人寿所持有，占民生银行总股本的4.93%，由于中国人寿今年上半年持续减持中信证券(600030)，二级市场部分人士认为中国人寿也将减持民生银行;但另一种观点认为，考虑到中国平安在银行业的不断开疆拓土，中国人寿不会轻易放弃自己在民生银行的第二大股东地位。

　　对于市场上的种种传言，中国人寿董事长杨超首次公开表态，“目前中国人寿没有抛售民生银行股票的计划，我们已经向民生银行派驻了董事，对民生银行的发展我们持积极关注和支持的态度。”

　　中金公司研究报告指出，中国人寿2009年上半年其他综合收益(即计入资本公积的可供出售类金融资产公允价值变动扣除其相关影子会计调整和所得税影响的净值)为95.43亿元，仅略高于中国平安的72.32亿元，浮盈增加规模占可供出售类资产的比重为2.1%， 显著低于平安3.4%的水平，这意味着公司在上半年兑现了大量股权投资收益之后，持仓成本相对较高，下半年股权投资浮盈对业绩调节的灵活性可能有所减弱。

　　四季度扭转保费下滑

　　连续5个月的总保费收入下滑也引起了市场的广泛关注，而中国人寿管理层却并未对保费规模过度关注，而是更加强调业务结构、效益和内含价值。

　　中国人寿总裁万峰表示，2009年上半年，中国人寿积极推行业务结构的调整，大力发展长期型期交业务，公司业务结构取得了明显改善，作为市场占有率近40%的国内最大寿险公司，也达成了年初制定的防止业务大起大落的计划。

　　“我们的负增长负在了趸交保费和团体保费上，而我们的增长是在长期性的期缴业务和个险渠道上，虽然保费出现了负增长，但是上半年的内含价值却大幅度提升，这就是结构调整取得的成效，我们一年期内含价值上半年提升了37.8%，总体提高了20%，远远超过了去年全年的水平。”万峰称。

　　中国人寿中期业绩显示，上半年，中国人寿风险型保费收入增长了11.2%，而投资型保单业务收入则下降了15.3%;其首年期交保费占总保费比重继续提高，达到了97.6%，续期保费占总保费比重由2008年60.44%，提高到了68.84%。

　　分渠道来看，上半年，中国人寿明显收缩了团险业务，总保费和保单管理费收入仅为3.54亿元，下降了46%，团险渠道员工从2万人精简到1.2万人;而个险业务保费收入上升了11.8%，上半年营销人员总人数大约在74万人，较2008年底增加了2.4万人。

　　同时，2009年上半年长期个人寿险保单持续率也得到了提升，年报数据显示，中国人寿上半年14个月保单持续率为94.7%，26个月87.8%，而去年年中这个两数字分别为92.6%和86.4%。

　　“特别要说明的是，我们上半年是十年期和五年期以上业务大幅度增长，三年期业务是大幅度减少，整体来讲三年期业务上半年几乎微乎其微，在三年期业务大幅度减少的情况下，靠长期性十年期和五年期以上业务保持业务发展几乎持平，是非常难的。”万峰表示。

　　中国人寿首度在半年报中披露的内含价值更加强调了对效益的看重。与2008年12月31日相比，2009年6月30日，中国人寿的内含价值上升了11.3%，其中经调整的净资产价值上升11.6%，有效业务价值同比增长为11%。

　　另一方面，一年新业务价值也增长明显，业绩报告显示，2009年6月30日前12个月中国人寿的新业务价值达到了167.63亿元，较2008年12月31日前12个月增长了20.4%。

　　中国人寿副总裁苏恒轩表示，“上半年的业务质量发生了很大的变化，我想随着我们下一步加大工作力度，下半年在继续保持业务结构调整力度的情况下，到第四季度保费总收入下滑的状况会有所改观。”

　　谈及下半年的业务发展策略，万峰表示，我们还是基于公司对业务形势的判断，继续稳中求进，转型增效，深化改革，强化管理的发展策略，着力推进发展方式的改变。

　　“重点在几个方面，一是加强销售队伍建设，加大教育培训力度，提升销售队伍的销售技能;二是以长期期交为核心，切实增强持续发展能力;三是着力巩固和提升公司在城区市场竞争力的同时，继续保持农村市场的发展优势;四是以强化服务为依托，不断巩固公司的客户基础。”万峰称。