6月22日，中金公司发布5月月度报告称，保险股的补跌已基本结束。由于拥有良好的资产质量，有利的行业政策和极具潜力的消费属性，仍然看好保险股的长期投资价值。

　　该公司在4月月报中提示，由于股指大幅下挫造成保险公司股权投资出现浮亏，保险股有补跌的风险。一个月以来，保险股的确跑输大盘，尤其是中国太保(601601,股吧)跑输大盘近10个百分点。同时，A股保险股相对于H股的价差已扩大到20%左右。展望未来，中金公司认为H股保险股将受益于人民币升值的预期而保持较好表现，已处于历史低位的估值水平和显著的A-H折价亦将为A股保险股提供很好的安全边际。

 　　5月，主要保险公司继续下调万能险结算利率，平安下调个险万能险结算利率12.5个基点至4.0%，泰康人寿(601628,股吧)下调万能险结算利率15个基点至4.0%，再次创下本轮下降周期的新低，反映出今年保险资金投资仍面临着不小的压力。在固定收益类投资难以提供丰厚利差、股市投资收益前景并不明朗的情况下，保险公司不愿意以过高的资金成本为代价换取业务规模的大幅提升。

　　日前，中国人寿(601628,股吧)、中国平安(601318,股吧)、中国太保分别公布了5月份保费收入。

　　中国人寿5月规模保费收入228亿元，同比增长16.3%，高于4月8.0%的同比增速水平；1至5月累计保费收入1635亿元，累计保费收入同比增长12.3%，略好于上月11.6%的增速水平。

　　平安人寿5月月度规模保费收入为142亿元，同比增长24.0%,高于4月19.8%的同比增速水平；1至5月累计保费收入777亿元，累计保费收入同比增长26.2%，略低于上月26.7%的增速水平。平安产险5月月度规模保费收入为45亿元，同比增长57.4%；1至5月累计保费收入247亿元，累计保费收入同比增长66.9%，低于上月69.2%的增速。

　　太平洋(601099,股吧)寿险5月月度规模保费收入为66亿元，同比增长38.6%，略低于4月41.5%的同比增速水平；1至5月累计保费收入446亿元，累计保费收入同比增长50.8%，低于上月53.2%的增速水平。太平洋产险5月月度规模保费收入为40亿元，同比增长46.3%；1至5月累计保费收入94亿元，累计保费收入同比增长48.5%，略低于上月49.0%的增速。

　　总体来看，受竞争环境、产品和销售策略等多重因素的影响，各公司保费收入增速呈现明显分化的态势。平安人寿受万能险结算利率下调的影响，保费收入继续温和增长；太平洋寿险银保渠道增速放缓，而个险保费收入增速回升，月度总体增幅略有下降，但仍接近40%；由于执行更为严格的销售策略和保单期限要求（更强调十年以上期缴品种），中国人寿今年以来的保费收入增速水平一直落后于同业。2010年以来，中国人寿陆续推出和更新了多款新的分红产品，保单期限结构策略亦有所调整，以期进一步在规模增长和业务质量之间寻求平衡。具体的销售效果还有待更长时间的验证。

　　此外，由于电销、网销渠道的强劲增长和保费充足率的明显提升，平安产险、太平洋产险的保费收入增速仍保持在较高的水平。展望未来，由于新车销量增速开始出现明显下滑，预计公司车险保费增速可能将有所放缓，但全年总体增长仍然可观。

　　中金公司认为，经过前期的补跌，股市下跌造成保险公司股权投资出现浮亏的问题已很大程度上被市场消化。同时认为，市场下跌的影响亦并不完全是负面的，对于握有大量增量资金等待配置的保险公司来说，市场下跌亦有可能创造很好的投资机会。