近日，证监会主席郭树清在第九届《财经》年会上建议，养老保险金和住房公积金可学习全国社保基金，投资股市获取收益。他说，全国有2万亿元的养老保险金余额分散在各省，此外，住房公积金累计缴存3.9万亿元，扣除贷款后余额还有2.1万亿元，这是一笔很巨大的资金。如果这些资金组织起来，设立一个专门的投资机构或者委托一个机构投资资本市场，对全体居民都大有好处。

　　此言一出，立刻引起中国社会广泛关注，各方议论纷纷。而在此前，证监会正在研究加大鼓励各类长期资金投资股市的政策措施，证监会有关负责人也公开表示，目前证监会已和有关部门做了沟通，推动养老金、公积金等投资股市，并在和有关部门沟通出台一揽子税收优惠政策。

　　因此，有乐观的投资者猜测，养老金入市或许能扭转当前弱市的局面，而且市场也立刻做出了回应，次日，沪深股市飙升2.01%。但也有不少人将建议解读为“养老金救市”，担心把老百姓的养老钱投进股市将有去无回，有评论家甚至直斥“养老金救市等于送羊入虎口”。那么，应当如何看侍养老金入市？

　　健康的土壤才能开出美丽的花

　　国金证券分析师表示，养老金的入市符合成熟资本市场以机构投资者为主导的大趋势，对长期稳定市场，尤其是稳定大型蓝筹股有好处。华泰联合分析师也认为，当前IPO过度，造成市场“抽血”严重，新增资金的入市无疑是市场最渴望看到的。

　　但是，内幕交易横行、造假案频现、扰乱市场秩序等乱象严重打击股市信心。不少人认为，如果中国股市无法解决自身问题，养老金入了市恐怕也存在诸多问题。“从目前的市场环境及表现来看，我们只看到资金在大规模地流出，连续下跌的过程中市场并无抵抗之力，机构资金也无心恋战，更没有出现以往逢低加仓的行动。”华泰联合分析师一针见血地指出，“当前信心透支的市场，只画饼并不能充饥，管理层的远景规划似乎难解资金近渴。”

　　著名财经评论员周俊生认为，中国股市的问题，主要集中在股票和公司两张皮上，股票不反映股市的基本价值，上市公司不缺钱还要圈钱，很多上市公司的利润，就是货币增发创造出来的利润，很多上市公司所谓的业绩，就是其拿着圈来巨额资金和信贷资金，投机获得来的“利润”，从本质上来看，是货币贬值所带来的“利润”。货币贬值促使储蓄不断游资化，不断投机，这样的体制，投机盛行是不可避免的。如果这一点不改正，中国股市大起大落将无法避免。

　　如果说要将养老金委托给一个机构来操作，那么，这个机构又拿什么保证养老金入市以后的只赢不输？在这样的环境下，如何避免养老金在A股市场上的“跌宕起伏”局面，确保参保者的利益，成为亟待解决的问题。

　　做大养老金蛋糕，稳妥安全最重要

　　很多人将我国养老金入市的计划和美国的“401k”计划联系在一起，根据该计划，每一个老百姓都有一个养老金计划，个人和其所在企业每月都放一部分资金进去，这些资金交由专业机构进行投资，企业向员工提供3到4种不同的证券组合投资计划，员工可任选一种。员工退休时，可选择一次性领取、分期领取、转为存款等方式。

　　对此，复旦大学经济学院副院长孙立坚表示，目前我们的养老金都是依靠人口红利来解决的，即年轻人缴养老金供给老年人，然而，随着城市老龄化现象的不断升级，养老金的缺口也会越来越大，未来的老年人谁来养便成了迫在眉睫的问题。与美国相仿的是，我国当前也遇到了人口结构的问题，要把养老金这块蛋糕做大，已经不能仅仅依靠人口红利，而应该通过资本市场的红利来解决。

　　近日，新华社引述中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文说，“我国目前有几百个养老保险基金投资主体，很难管理，因此国家一般都会选择首先要保障这部分钱的安全，其次才会去考虑有效的投资。”

　　在郑秉文看来，中国目前需要把养老保险基金统一起来，在省级和国家层面进行统筹,这是用好养老基金的前提和必要条件。实现省级统筹后，养老保险基金的资金管理部门就减少到30多个，有利于政府的监管、监控，可以利用资金规模优势，投资政府担保的国家重大工程项目建设等，不仅高于银行储蓄也会高于其他投资方式的回报率。

　　在稳妥安全这一首要条件下，有分析人士认为，养老保险金是养命钱，需要持续的净值增长率和极为确定的到期收益率，所以，养老保险金入市，其保守性可能和保险公司接近，大量持有债券类投资以及银行存款，以及少部分持有股票以及股权投资等。其中，固定收益证券用于锁定收益，保证到期的收益率，而股票等权益类投资用于提升收益，给予养老金更大的升值的空间。

　　所以，养老保险未必会全部入“股市”，完全接受股市价格的波动风险；也不同于一部分人所期待的那样，是入场救市。该分析人士认为，养老保险金摆脱目前的过于分散、不断贬值的风险，获得7%左右的年收益率，实现长期保值增值，同时弥补资金的缺口，是相当有必要的。