寿险业务2月继续下滑势头,3月增速或超预期。2011年1-2月寿险行业累计保费收入2370亿元,保费增速较去年同期下滑明显。平安、太保、国寿寿险保费收入分别为448亿、219亿、846亿,同比增长18.8%、17.11%、9.3%,保费增速均出现了较大幅度的下降。新产品和营销方案推动使得3

　　产险业务2月增速略有回升,3月有望恢复正常水平。2011年1-2月产险行业累计保费收入712亿元,同比增长9.27%,2月份产险行业保费增速略有回升。平安、太保、人保保费收入分别为131亿、99亿、272亿,同比增长29.5%、5.22%、2.83%。2月份平安维持了较高的保费增速,太保和人保的保费增速也出现了回升。保费增速下滑主要受汽车销量增速大幅下降、同比基数过高以及拆单影响,预计3月份各公司业务增长将恢复20-30%的正常水平。

　　加息给力保险业,不用过于担心对于业务的影响。4月5日迎来第4次加息,5年定存利率升至5.25%。我们认为加息直接利好保险公司固定收益类资产投资收益,同时使得准备金利润释放的时间提前,有助于提升保险公司的盈利能力。由于保险期限长、保障成分高,又有业务员的话术引导,我们认为加息对于个险业务的影响不大。银保业务由于是“储蓄搬家”,所以受加息影响较大,但银保业务一直都不是公司的主要盈利来源,所以不必过于担心。

　　短期利空出尽,处于估值底部,业务出现反转,安全边际高,维持保险行业“强烈推荐”评级,推荐顺序依次为中国平安、中国太保、中国人寿。