日前，泰康人寿20亿元次级债计划获保监会批准。紧接着，5月18日，保监会批复信泰人寿募集10年期可赎回次级定期债务，募集规模不超过人民币4.5亿元。至此，今年以来共有4家保险公司将共计发行不超过37.5亿元的次级债。发行次级债只是增资渠道之一，据统计，今年以来，4个多月的时间，保监会已公开批复24家保险公司共计232.74亿元的增资扩股，相当于去年全年险企总增资额的70%。与此同时，人保集团也宣布已完全具备在A股和H股上市的条件，上市方案正报国务院批准，首批引资100亿元。保险业如此汹涌的“增资潮”，究竟何故？

　　越过偿付能力这个槛2011年，偿付能力已成保监会监管重中之重。增资潮的背后，与保险公司提高偿付能力、满足监管要求有紧密联系。近年来，随着保险业的发展，保费收入猛增，偿付能力堪忧，资本压力彰显，保险公司不得不再拿起融资工具。但相较于银行，保险的融资渠道可谓捉襟见肘。已上市的保险公司可以通过资本市场融资，但未上市的保险公司更多只能依赖股东出资和发行次级债。

　　据了解，保监会将根据偿付能力状况把保险公司分为三类不足类公司（偿付能力低于100%）、充足Ⅰ类公司（偿付能力高于100%但低于150%）、充足Ⅱ类公司（偿付能力高于150%），并对这三类公司采取不同的监管措施。

　　根据保险公司披露信息，截至去年底，有6家保险公司偿付能力充足率低于100%，其中包括华安财险等四家财险公司及嘉禾人寿等两家寿险公司。今年以来，华安财险的“补血”过程极其高效。因“今年发行采集债8亿元，截至3月31日已经有3亿元次级债到账”，公司一季度偿付能力充足率已达119%；截至4月15日，又有3亿元次级债认购到债，经初步预测，公司偿付能力充足率已达152%。

　　除此之外，偿付能力充足的险企同样有增资需求。泰康人寿相关负责人透露，去年公司偿付能力充足率为175%，此次发行20亿元次级债计划是希望补充附属资本，让偿付能力保持在更大的安全边际范围内，以满足持续稳健发展的需要。

　　支持险企“补血”

　　如何客观看待险企“增资”

　　热？中央财大保险学院院长郝演苏教授在接受记者采访时表示，中国保险业正处于“青少年时期”，“孩子”要“长个”，肯定需“量体裁衣”，增资是必然的。随着保费收入增加，资金压力变大，险企要扩大规模，势必要通过增资来推动其良性发展。对于增资，尤其是次级债融资渠道，监管部门持支持态度，这从近日发布的《保险公司次级定期债务管理办法（征求意见稿）》的调整中就可以看出。

三大公司20天蒸发916.16亿元
　　据了解，与去年底公布的征求意见稿相比，最新修订稿对次级债的募集门槛进行了适度调整，最大变化在于将“经审计的上年度末净资产”限额，从此前修订稿的不低于10亿元下调为不低于5亿元，对净资本的要求又重新回到了2004年10号文件的水平。

　　对此，业内人士表示，“该办法在广泛征求意见基础上适度修改，对保险公司的可持续发展显得十分重要，将为患上"资金饥渴症"的保险行业"疏通"补血机制。当然，不管是发行次级债还是通过其他方式，在增资扩股的背后，需谨防潜在的融资风险。”