今年6月，金盛人寿推出了国内首款保证100%本金安全的“保得盈”变额年金。7月，中美联泰大都会人寿也推出了最低保证收益的“步步稳赢”产品。

 
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　　经过了两个多月的账户运行，记者在查阅上述两家公司公布的变额年金产品价格信息中发现，受制于资本市场的持续低迷，截止到9月20日，“保得盈”的单位价格净值为0.9877元，跌幅为1.23%，大都会人寿“步步稳赢”产品的价格为0.9616元，跌幅为3.84%，不过这与上证综指7月以来跌幅超过10%相比，变额年金的账户表现也算不错。

　　虽然股指下半年屡创新低，直接影响到了变额年金产品的收益，然而记者了解到，截至9月15日，通过银保渠道销售变额年金产品的大都会人寿保费规模已经达到7187万元，通过代理人渠道销售的金盛人寿产品保费规模也在8月末超过5400万元。

　　不要计较短期收益

　　“由于变额年金有相当比例是投资权益类，目前股市处于震荡探底的过程，因此在初期出现账户缩水是正常的，变额年金的投资期限长达7-10年，只要相信未来资本市场长期向好，那么变额年金肯定能够在这样的期限内有不错的表现。”9月22日，中美联泰大都会人寿独立账户管理负责人吴晓咏在接受本报记者采访时表示。

　　在他看来，变额年金产品针对的都是以寻求资产稳健回报的客户，在市场上，除了投资股票、基金等理财产品，变额年金是可以提供相对安全的理财产品的，并且能提供保险保障，无论何种形式的变额年金，在预定的时间内，短期比较账户收益的高低，意义并不大。

　　“不能以短期来看变额年金的账户表现，如果把时间拉长，现在沪深300的市盈率都在15倍左右，而股票的估值都比较合理有的甚至是偏低的，变额年金产品本身对于时机的选择并不是特别敏感，从2-3年以上的周期来看，我们对于变额年金长期的表现还是看好的。”吴晓咏如是称。

　　记者研究了金盛人寿“保得盈”产品，发现其账户为了实现本金保证，在为客户设立投资账户的同时，也配备了一份与账户价值相等的7年期欧式看跌期权，即按照资产负债匹配的原则，通过调整投资账户和国债账户的比例来达到保本和对冲的目的。客户的保本权利对金盛来说体现为负债，即便7年后客户的投资账户价值低于本金时，客户也可行权拿回本金，亏损则由保险公司承担，而短期的账户涨跌则可以忽略不计。

　　同样，中美联泰大都会人寿的“步步稳赢”产品虽然在形式上与其不同，在抵抗投资风险的策略上，所采取的是最低累计利益保证类型，并运用固定乘数平衡的管理模式。所谓最低累计利益保证，就是指在预定的提存日期，实际价值与保证单位价格之间取其高，保证单位价格是锁定历史最高价格的80%。账户价格依据每日实际投资表现确定。
　　第三款产品将问世

　　资本市场的低迷并未阻挡新的变额年金产品问世。

　　记者了解到，9月20日，保监会正式批复了华泰人寿设立变额年金投资账户申请的批复，同意其设立尊享型投资账户、智慧型投资账户和远见型投资账户。这是今年以来国内市场上第三款即将面世的变额年金产品，尽管华泰人寿相关人士并未透露相关的产品形态以及何时推出市场，不过在业内人士看来，接近底部的资本市场，为变额年金产品的推出提供了好的时机。

 
　　“没有人在资本市场上踩准最低点进场，作为一款攻守兼备又能兼具创新保险产品，我们认为，现在中国资本市场正处于较低位置，也是变额年金建仓的一个良好时机。”9月22日，一家券商机构分析师告诉本报记者。

　　据记者了解，市场上已经推出的金盛“保得盈”变额年金保险产品期限设置为7年，中美联泰大都会人寿的“步步稳赢”则是10年，其中第五年之后可以将其转为年金产品。

　　“一般而言，5-7年已经差不多可以涵盖一个牛熊周期的运作期限，对于目前的资本市场来说，即使再有一两年的熊市，国内股市不可能在更长期限内一直如此低迷，现在的变额年金推出正好是熊市的中后期，虽然谁也不能预测，资本市场什么时候能够迎来春天，但是至少现在这个时间段可以比较好地匹配变额年金的风险控制，一旦7年的时间内，资本市场出现牛市，保险公司则可以很好地锁定收益，同时将变额年金产品转化为年金产品。”上述券商分析师指出。

　　对于变额年金产品的销售渠道，虽然金盛人寿和中美联泰大都会人寿分别采用通过代理人渠道以及银保渠道销售，而保险公司也设计了相对安全的风险对冲机制，监管部门仍提示产品的销售误导风险。

　　记者了解到，上海保监局之前已经下发了一份《关于变额年金销售管理有关事项的通知》，对变额年金销售潜在的风险点进行规范，要求保险公司销售人员及接受客户咨询的人员，应向客户正确说明变额年金提供的最低保单利益保证的情况和年金给付情况，约定年金给付保险责任的，应明确告知客户不允许趸领。提供满期保险金转换为年金选择权的，应向客户正确说明有关情况。

　　同时，上海保监局还对变额年金销售设置了销售人员退出机制。严格禁止不具备销售变额年金资格的销售人员采取挂单方式违规展业，同一销售人员被查实存在一次为他人挂单的，应取消其销售变额年金资格；同一销售人员被查实存在两次以上销售误导的，应取消其销售变额年金资格；同一代理网点被查实存在一次以上销售误导的，应暂停其销售变额年金资格一个月，限期整改，整改后被查实存在一次以上销售误导的，保险公司则不得再与其续签变额年金代理合同。