有消息称，税延型养老保险试点方案已于今年6月份由上海市政府递交至财政部，年内获批的可能性很大。
面对养老第一支柱的基本养老保险缺口“确实很大”的忧虑，中国迫切需要作为第二支柱的企业年金和第三支柱的个人商业养老保险发挥更大作用，而鼓励这两大支柱发展的个人税收递延型养老保险（简称税延型养老保险）的推出显得尤为迫切。
日前，有消息称，税延型养老保险试点方案已于今年6月份由上海市政府递交至财政部，从目前沟通及反馈情况来看，年内获批的可能性很大。而上海市金融服务办公室主任方星海则坚信可于年内推出，且税前列支的上限为每人每月1000元。
受此影响，6月29日，保险板块在大盘下跌的背景下逆市上涨。7月2日，保险板块延续涨势。
试点后有望全国推广
上海税延型养老保险试点尽管于2009就已开始了准备工作，且屡次传出试点在即，此前却一直是“光打雷不下雨”。
试点为何如此难产呢？中国社科院保险与经济发展研究中心阎建军在接受中国经济时报记者采访时表示，税延型养老保险是国家通过税收杠杆来为养老储蓄。“过去最大的问题是税制的问题，我们的个税都是通过用人单位代扣代缴，和美国不一样，比较公平的方式是综合税制，最好以家庭为单位计税，计税的基数不仅仅包括基本工资，还包括奖金、分红等各项收入。我们都知道综合税制是好的，但三五年之内还不能实现。”
在税制调整和税延型养老保险之间，监管层即将选择后者的先行先试，是不是说明我国的养老问题已经很严峻了呢？阎建军认为，现在关于养老金缺口的很多说法有夸大其辞的成分。“养老问题的根本问题是人的寿命在延长，但现在监管层过高地寄望于市场投资来使养老金增值，确实可以减少对养老体系第一支柱的依赖。不过，我们有个老的说法叫‘财丁两旺’，现在过多地集中于‘财’的方面了，下一步转型需要养老金制度的创新，需要提高整个劳动生产力，需要实体经济的支撑，而不仅仅是金融市场。”
据权威人士测算，当期延迟纳税1元，就可以建立20元的养老保险基金。接受本报记者采访的广发证券(微博)(30.34,0.42,1.40%)保险业分析师曹恒乾有一个比较担心的问题，递延到最后，养老金怎么领取？是一次性领取还是分期领取？到时候又该怎么交税？这些似乎在已经透露出的试点消息中并没有明确答案。但国泰君安保险业分析师彭玉龙在接受本报记者采访时表示，对于养老金的领取方式，投保人应该有选择权。
而除上海以外，天津、浙江、广东等多个省市养老金系统已经准备充分，预计在上海试点推出后延税养老模式有望迅速向全国推广。
谁的狂欢？
个人还是险企亦或是不堪重负的国家养老体系，谁将成为税延型养老保险的最大受益者呢？
按照2011年上海市职工税前月平均工资4332元，根据监管部门预算，上海市税延型养老保险的人均购买力约为员工年收入的10％，上海市就业人口为1279万（2010年，第六次人口普查数据），假设只有20％的人购买，则创造的年保费收入就达130亿元，将增加上海市寿险规模保费约20％。上海的保险规模水平与其经济水平基本一致，按照上海保费在全国的占比（6％），预计全国推广后创造的总保费收入将达到2200亿元。因此，不少券商预计，延税养老产品的推出将推动行业保费的新一轮增长。但东方证券最新研报称，延税政策对保费的直接拉升可能有限，不存在市场乐观预期的“打破寿险业增长困境”。
在参与形式上，接受本报记者采访的彭玉龙和曹恒乾均认为，可能暂时不允许个人单独进行，而是采用团体保险的形式。目前，中国人寿(18.77,0.38,2.07%)、中国太保(22.77,0.25,1.11%)和中国平安(微博)(46.42,0.32,0.69%)市场份额相对较大。太保寿险是上海本土企业，存在地方优势；中国人寿在上海经营多年，也积累了一批客户；平安寿险在上海的代理人最多，且平安寿险早已将团险业务完全划归平安养老，而平安养老总部就在上海。不过曹恒乾认为，上述三家险企都参与了税延型养老保险的筹备工作，但短期来看主要还是一个政策上的利好，对实质业绩的提升还需要一段时间的观察。
海通证券(9.65,0.02,0.21%)最新研报分析称，按照每人每月税前列支1000元限额，若第一年10％从业人口参保，并逐年提高5％，则到第五年增加的保费收入相对2011年上海人身险保费收入将增加76％，提升年化增速10％。同时，由于税收刺激，预计推出后投保人参保积极性将大幅增加（美国401ｋ养老金推出后五年间行业规模几乎翻番）。中性估计下，上海地区5年后此项业务能够贡献行业年利润约4．1亿元，全国推广5年后此项业务能够贡献行业年利润约81亿元。
另据了解，税前列支的每月1000元的上限内，商业养老保险账户可税前列支700元，企业年金账户可税前列支300元。但究竟是两个账户同时试点，还是商业保险先行，企业年金稍后跟进，则尚未明朗。东方证券研报认为，企业年金税优更值得期待。美国三支柱养老体系中企业年金是重头：社保占比12％、企业年金占比64％、个人退休账户占比24％。中国基本完全靠社保。个税递延政策的税优敏感人群基数过小，单纯靠个人所得税的税优刺激，个人商业养老参与率可能不到20％。企业作为养老第二支柱，政府在配套税优上的力度应该会更大。
